10月14日，一波三折高压化肥管回涨只是试探。多云转阴，有阵雨。新的一周开始。生命总是充满未知，回首常常感到无奈；挫折让人变得消沉，谁都无法预知未来—既然前面的路很长，脚步就不能停歇。今天，申城天空由晴转雨，市场走势一波三折。早间，西本新干线会员交易指导价上涨10元，高压化肥管钢材指数为4040元，优质品三级高压化肥管16-25mm报在4010-4040元/吨。今日市场主流报价小幅上调，实际成交价格略有回升。另外，今日西本新干线成本指数为3519元（华东大厂高压化肥管过磅新国标生产成本）较上一交易日下跌3元。山东无缝钢管厂高压化肥管现货市场暂时失去了方向 黑色系大幅震荡行情频繁切换仍是主流的行情下，高压化肥管现货市场暂时失去了方向。目前单边行情已结束，而新的方向还不清晰，这种震荡局面近期恐怕难有改观。高压化肥管行情未明确前任何的追高踩低”操作都是盲目的目前还不是抄底的 时机，等待是 的坚持。目前山东无缝钢管厂高压化肥管市场基本面未发现实质性变化。需求进入空档期，出口疲软，房地产销量低迷、汽车产销明显下降。另外，即将进入五月下旬，南方进入梅雨季节，高压化肥管需求将进一步受到抑制。而钢厂在仍有利润可图的情况下，主动减产的意愿不大，大部分高炉仍在保持正常运转。随着“一带一路”峰会的结束，预计高炉开工率有望继续上升。虽然高压化肥管社会库存连续下降，且下降速度较快，但与钢厂生产的速度相比基本可以忽略，高压化肥管市场整体仍是供大于求的局面。另外，高压化肥管作为重要的上游原材料出现崩盘，进口矿价格刷新半年低点。有业内人士预计，目前中国天量的高压化肥管库存可能会引发新一轮价格的崩盘。宏观方面，今年稳中偏紧的货币政策主基调应该不会轻易改变，从这方面来看，对资本市场以及Q345B无缝管现货市场的利好影响也不可持续。众所周知，16mn小口径无缝钢管生产离不开高压化肥管原料。高压化肥管价格上行，理论上更多来自钢价的背后支撑。现实中亦是如此，钢价已提前反应，早于矿价近半个月的时间就开始上冲。针对此高压化肥管与矿石的逻辑关系，宏源期货研究中心分析师吴守祥就表示，因供给侧改革的推进、合金管去产能与去库存的政策指引，高压化肥管市场价格上涨。钢厂为维持利润空间，引发扩产需求，进一步拉动提矿石现货需求。大有资源有限公司商务风控总监王红伟也认为，目前钢厂利润为700-800元/吨，处于较高的利润水平。

高压化肥管市场需求的变化因素需关注。当前，影响高压化肥管市场终端有效需求的因素不少。例如，环保政策进一步加严，生态环境部对未完成2018-2019秋冬季攻坚目标的河北省保定市和廊坊市进行了公开约谈，部分钢铁企业受环保限产的影响产能释放受到抑制。此外，部分钢厂面临亏损，有检修减产的意愿。这些因素将对后期的高压化肥管市场需求产生一定影响，引起厂家和商家的关注。

高压化肥管市场供给的变化因素需要关注。经过前期的三轮涨价之后，焦化企业的盈利状况好转，生产积极性较高，焦化厂开工率处于高位，基本维持在80%以上，高压化肥管产量居高不下。不过，进入6月份以来，钢铁企业下调高压化肥管采购价格，焦化企业的盈利大幅缩水，再加上高压化肥管市场交易清淡、需求不足、库存增加，影响焦化企业的生产。此外，受环保整治的影响，高压化肥管产能释放受到制约。在这些因素的叠加影响下，后期，高压化肥管市场供给将出现变化，有望缓解供需矛盾，稳定高压化肥管市场价格。

消息方面，6月23日，唐山市政府印发《关于做好全市钢铁企业停限产工作的通知》，分类评级为A的首钢迁安、首钢京唐、文丰钢铁、唐钢中厚板、德龙钢铁、纵横钢铁等沿海区域钢厂的限产比例为20%，其余钢厂限产比例为50%，执行时间暂定8月1日之前。唐山市未针对焦化行业提出环保要求。

综上所述，需求端出现政策性风险，高压化肥管短期内将保持高供给，港口高库存仍需时间，但盘面已经提前反映下跌预期，期价谨慎乐观。预计短期内，J1909合约将以区间震荡为主。