热卷05合约基差342。从时间节奏看，12月内01合约基差收敛的需求比较强，1月开始05合约也将进入基差收敛的过程。不仅当前钢材利润和基差与去年同期相近， 价格也回到去年同期水平。以螺纹为例，截止12月18日，北京现货相较去年同期低120元/吨，杭州现货高20元/吨，01合约低74元/吨。截止12月18日05合约高41元/吨。热卷01合约基差166华东地区螺纹01合约基差222（未折磅）。螺纹05合约基差434（未折磅）。
缓步上修。直到12月底，随着宏观预期的边际好转，钢厂后结算的冬储政策普遍推出以及基差缩小，贸易商开始拿货冬储，期现公司参与期现正套，现货和均开始企稳并震荡上行。相较去年同期，当前钢材利润，基差和价格等多个估值层面均表现出极大的相似性，钢材价格特别是端，依然存在上涨空间。但后续能否走出与去年相似的上行行情，则更多取决于宏观预期。现货弱势震荡市场心态悲观在经历了11月大跌之后回顾去年同期冬储政策和库存积累等边际驱动的变化。

到2025年底我国电炉钢比将达20%左右。每年进入12月中旬，无论是钢厂，钢贸商还是市场，冬储成了谁也绕不过去的焦点话题。分析师张洪林表示。东北，西北，华北地区的全部钢厂以及山东部分钢厂因季节原因，生产的产品几乎无法按正常方式消化，只能各种政策，让代理商先把款打入钢厂，钢厂把货提前预订出去。环保税和碳税开征等废钢与电力资源日益充沛随着我国产业政策支持力度加大然后代理商再根据情况分期分批提货。电炉短流程炼钢的节能环保优势将逐步转化为经济优势。李新创预计或是拉入自己的仓库，或是直接卖给下游散户。在这个过程中，钢厂和代理商所签订的合同，以及上述情况，就是业内通常所说的冬储。
其中涉及两个关键的主体：一个是钢厂，另一个就是钢厂的代理商。钢厂重点考虑的是如何把来年春天的市场走势分析预判得更到位，以此来确定当年给代理商的价格政策。而代理商同样也是在分析考虑钢厂的冬储政策和来年春天的市场状况，琢磨往钢厂打多少钱，备多少货，如何才能在冬储中尽量降低风险，使自己的资金投入不被缩水而又有所回报。