现在的无缝钢管去库节奏非常完美，11月以来加速下降，从单周80万降到150万。翻开近几年的去库水平，也可以看出11月是大概率下降的阶段。去库存快有几方面因素，一方面是价格上涨，期货强势的心理刺激。另一方面也有建筑钢材需求持续超预期、存在赶工情况。但是如果要从建材成交数据来看，先强后弱，在周一创出超30万吨数据后，随后4天成交都在22万吨以内，下降幅度较大。这说明什么问题？如果要考虑需求南北差异，华北需求已经相对于9月份处于下降趋势，那么我们看淡季迟早是要来的。11月份剩下两周，降库速度放缓是大概率的事，乐观预计，12月进入累库阶段，如果价格掉头，肯能要提前一周左右的时间。
     不要看杭州、上海等地库存下降快，华东有可能有非需求的因素。北材南下在途资源增加以及进博会期间压港数量增加都有关。本周后半段，华北进入降雨降温模式，需求由北至南衰减，整体需求释放节奏延后。   供需矛盾现阶段是缓解的，产量10月份以来陆续减少，但品种间也出现差异，螺纹近两周又有所抬头，实现增产。说来说去，供给并未显著下降，长流程产能的调整一般滞后于需求变化。但如果需求的强度和节奏降下来，供需改善的基本面就会变为矛盾扩大。这一点不用多说，后面会验证。

    近期无缝钢管、热卷期价均有小幅上涨，涨幅分别为0.09%、1.37%，分别报收于每吨4303元和4428元。而在现货市场上，上海钢材市场的无缝钢管市场价为每吨4361元左右，与前天持平;而热卷报价为每吨4490元，比前一日小涨40元。据了解，目前陕西、山西等北方长流程钢铁企业已经出现大面积亏损。据当地某企业负责人介绍，这主要是由于钢铁原材料上涨幅度过大所导致，其中，无缝钢管价格已暴涨至每吨千元以上，创下了8年来的新高，焦炭价格也连续上涨了十多轮，并且现货供需仍紧张，原料端的大幅涨价加上疫情防控和环保需要，导致企业再度走向亏损境地。
    众所周知，钢铁企业上一次亏损是2015年，当时无缝钢管价格还不到每吨2000元，处于历史低位区，随后由于供给侧改革，全国钢企摆脱亏损并大幅赢利，然而这一次的亏损，无缝钢管价格已经处于历史高位区。据钢铁行业人士介绍，目前焦炭价格已经连续14轮上涨，累计涨幅900元/吨，焦化厂利润普遍在每吨900元以上，而钢铁厂却一直处于亏损线边缘挣扎。无奈之下，部分钢铁厂开始主动调降焦炭采购价。近日，山西晋城钢铁集团就委婉地向焦炭供货合作单位下发《告知函》，拟将焦炭含税承兑出厂价下调每吨100元。不过，面对部分钢厂的下调焦炭价格的要求，焦企并不愿接受，在当前焦炭现货供需仍相对紧张的情况下，河北、江苏、山西、山东等地焦企反而将于近日进行第十五轮提涨100元/吨。比如，河北古玉煤焦化工公司就已决定于27日零时起将焦炭价格上调每吨100元。
    据业内专家介绍，面对亏损，长流程钢铁企业并不能简单地以停产应对，因为在炼钢环节的转炉根本经不起停火、再点火的折腾，因为一旦停火，钢水将在炉内冷却，如果恢复正常生产需要再次点火，但需要付出极为高昂费用作为代价。另据了解，面对当下亏损窘境，部分钢铁企业决定以减产应对。永安研究刘亮亮分析，钢厂一旦减产，力度或大大超过预期，进而导致焦炭库存拐点提前出现，期货价格有可能提前作出反应，这也可能是近日现货虽强、但期货盘面上双焦价格不断走跌的主要逻辑。尽管钢铁厂已经出现亏损，但是无缝钢管价格仍较为坚挺。