高速钢的工艺性能好，强度和韧性配合好，因此主要用来制造复杂的薄刃和耐冲击的金属切削刀具，也可制造高温轴承和冷挤压模具等。它的优点是避免了熔炼法生产所造成的碳化物偏析而引起机械性能降低和热处理变形。高速钢的热处理工艺较为复杂，必须经过淬火、回火等一系列过程。淬火时由于它的导热性差一般分两阶段进行。先在800～850℃预热(以免引起大的热应力)，然后迅速加热到淬火温度1190～1290℃（不同牌号实际使用时温度有区别），后油冷或空冷或充气体冷却。

高速钢刀具在强度、韧性及工艺性等方面具有优良的综合性能，而且制造工艺较简单，成本低，易于磨出锋利的切削刃，对机床专用性要求不高，因此，在复杂刀具、成形刀具，尤其是孔加工刀具、铣刀、螺纹刀具、拉刀、齿轮刀具等一些刃形复杂刀具制造中，高速钢仍占据重要地位。高速钢刀具材料的发展主要表现于两个方面：一是高性能高速钢的应用面扩大；从制造复杂刀具扩大到钻头、丝锥、立铣刀等通用刀具；二是粉末冶金高速钢性能进一步提高，性价比提高，使用量也增加，从而使高速钢刀具在应用领域的切削效率也相应提高。新型高性能高速钢制成的各种成形拉刀、高速滚刀、剃齿刀、丝锥、立铣刀及滚压刀具已大量应用于轿车、摩托车、航空发动机、汽轮机等制造行业，用于各种高强度钢和铸铁、合金结构钢、耐热合金钢、不锈钢、整体铝合金等材料的加工。